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电子元器件行业关于白马电子股的几点思考配

发布时间:2019-11-25 07:34:13 编辑:笔名

电子元器件行业:关于白马电子股的几点思考 配置时机已到

精密、三安光电、环旭电子,还是新成长,都受到一定压制。知其然,方能知其所以然。不需要高深逻辑和华丽辞藻,我们需客观分析影响股价的几个因素,并分析这些因素未来个季度会发生那些变化?

1、增速下滑,股价和基本面正相关,任何股价下跌都是有基本面因素的支撑,没有无缘无故的下跌,随着市值做大后,市场对业绩增速更加敏感。去年下半年开始白马电子股业绩增速开始下滑,我们认为今年三季度开始增速开始向上趋势。

2、成长自然曲线。不可否认,统计美国市场所有历史牛股,其业绩增速也是螺旋式上升,而非线性上升。但我们想强调的是,纵观科技牛股的规律,需求固然重要,供给的因素是最核心的。

3、去年股价透支,以歌尔声学和大华股份为例,去年50%的业绩增速,股价一度100%涨幅,估值透支明显。但经过股价的35%的回调,今年业绩35%-45%的增速恢复,我们认为股价透支已经消化,目前是悲观情绪的透支。

4、成长空间质疑。白马和准白马电子股解决成长空间核心方式是平台型架构的建立,他们具备平台型企业的三个要素规模效应、渠道完全掌控、企业家精神。产品复制、技术整合、人才整合都已经看到。

5、投资情绪从硬件向软件的转移。移动互联的过去两年趋势是硬件转向软件,正如我们在“软的困局和硬的破局”、“苹果的三年中兴”、“电子智造3.0:材料和设备齐飞”、“硬件行情来了”多篇深度报告的论述,以及美国互联巨头亚马逊、谷歌、微软、facebook纷纷在硬件的布局,我们看到硬件作为入口的价值的稀缺性,特别是龙头类硬件企业。

6、投资热点转向军工、新能源汽车、医疗设备。我们观点一方面这类行业机会我们一直看好,这类下游的未来逻辑必然是军工电子化、汽车电子化和医疗电子化,通过电子化实现智能化,因此这些新方向和电子行业不矛盾。

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